「深度必读」财富的本质是债务

大多数人认为货币的本质是财富，事实上并非如此，货币的本质是债务。

而货币以及信用，会随着经济的扩张以及收缩，扩大以及消灭。货币本身只不过是媒介，以及信用支付工具，货币本身并不意味着财富。而更多财富的本质是债务，这点却是很多人看不明白的。

而如果看不懂这一点，那么就不能理解金融危机，经济危机以及债务危机的本质。

也正是出于这个原因，我们才会看到所谓的股灾以及房地产泡沫。大量的资产锁在这些资产版块里，表面上是货币，是现金，事实上大部分只不过是杠杆，以及股票未来的价值在今天的折现。

这个是一个重要的概念，那就是未来价值在今天的折现。

比如说一家上市企业的股票，我们认为它的业务将好转，它的业绩将大增，于是他的未来价值就不断地攀升，并且展现为我们所看到的眼前的股价。

此时，如果我们想要套现，我们就可以找到，愿意以更高价格买入我们手中股票的另一个人，并且将我们手中的股票换算成今天的现金，也就是我们眼中所谓的财富。

为何此时这个人愿意以更高的价格接手我手中的股票呢？因为他们预期这家公司股票会继续涨下去，因此他们愿意支付这个手中的价格，给我现金。

而这家公司，是否今天的业绩已经好转呢，可能这家企业将好转，也可能将恶化，甚至可能一直盘整不涨不跌，但此时，我已经选择把这家企业的未来价值，在今天卖出，获取到了真金白银，那么这就是所谓的折现。

那么房地产的逻辑也是如此，股票，相对来说，是我们持有上市公司权益的一小部分，那么房地产市场更多有实物，看得见摸得着的房子，起码是使用权。

房地产的价格也是未来房价的折现。

当大家对于未来房产市场预期好的时候，我们会动用银行给我们的杠杆，并且支付一定比例的首付。这个时候就能购入一套房子，并且通过锁定30年的贷款进行偿还。本质上来说，这个房价，也可以认为是我们未来预期30年收入的折现，银行提前借给了你，然后你要还给银行。

如果此时房价上升，或是银行预期未来房价上升，那么你的抵押物在银行手中就更值钱了，如果你转手卖给另一个同样看好未来房市的购房者，那么你就能够套现今天的现金，这个现金同样，是未来的预期价值，今天折现给你的。

那么此时你的债务将由另一个购房者接盘，而你满手现金从银行走出来。而对于他来说，他的房子同样也是未来30年收入的一个折现。

因此这整个信用周期我们就看懂了，当热钱涌入，投资机会不断增多，热钱开始在股票市场以及房地产市场重复以上的动作，表面上来看我们积累了巨大的财富，然而这些财富的本质，却全部是未来预期的折现，本质上是认为明天会更好的一个溢价，它并不是今天的价格。

如果此时经济的引擎开始不断减慢，这个时候你就会发现，巨大的房地产市场成为了定时炸弹。因为这个时候人们的投资预期开始转变，人们开始不看好房产。这个时候大家为了减少压力，集体开始在房地产市场抛售，这个时候价格就撑不住，而购房者也无法支付相同的现金流，因此价格就会出现拥挤下跌，抛售的情况。

价格预期相对来说是比较好转变的，比如吹个牛逼，忽悠几句房价会涨，明天会更好，鸡汤一下即可。

但是问题在于，人们手中的现金流，却是由于裁员降薪，业务下降等不断减少。当全球都进入经济衰退，你的客户手中开始拮据了，给你的业务以及利润自然少了许多。而此时，同样的房贷，即便把利率调降，对于收入锐减的购房者来说，更是无法承受的痛苦。

而此时，无法持续找到现金流支付房贷的，就只能够想办法法拍，或是尽快出手。

这个时候中介会劝说我们房价会涨，这个逻辑本身是有巨大的问题的，因为房价的成交价从来不透明，你甚至不知道你的邻居实际上是以什么价格成交的。而且用一线城市的超级豪宅，不卖，然后通过喊价来固定住一线城市的房价，是很扯淡的行为。因为房市的主体，并不是超级豪宅，而是经济适用房，而是普通的两房到三房，这些房价才是整体房市的主体。

金融的本质是未来现金流的应用，以及杠杆的应用，本质上是预期的游戏。

当这些未来的预期经济增长或是房价增长消失了，现金流枯竭，这些未来的价值以及债务，都会如同纸片一样坍塌，最后形成金融危机或是债务危机。

而当这些资产被抛售，支撑这些价格的本质上就是杠杆，就是借来的钱，或者说是把未来的前挪用到今天用，或者是说折现到今天的价值。

当资产价格快速收缩的时候，这些“债务”就会被消灭！这才是债务危机、金融危机、经济危机的本质！

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作者：Dorian君