来源:北京商报
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继若羽臣获得成功挂牌上市后，医美代电信公司又迎来三剑客。9月29日，PR白银城丽妆、宝尊B2C分别在深交所、联交所完成鸣钟挂牌上市。除还在排队等候的优趣汇外，4家具备指标性的医美电信公司均已进占民营民营企业消费市场。医美B2C的萨德基来了？实际上，作为代电信公司，自主国际品牌缺位、对密切合作国际品牌方的高度倚赖以及外部消费竞争的不断加剧，医美B2C的上半场依旧充满自变量。
相继挂牌上市
今年，医美B2C代电信公司成为搅乱民营民营企业消费市场的一股重要力量。9月29日，PR白银城丽妆鸣钟挂牌上市，正式宣布进占深交所主板，挂牌上市首日涨停17.61元/股，市值超过70亿。同一时间，另一医美代电信公司宝尊B2C也获得成功进占联交所，叩开民营民营企业消费市场的大门。正股85港元，目前市值约203.79亿港元。
两大医美代电信公司获得成功挂牌上市的背后，离不开业绩预期的支撑。数据表明，宝尊B2C2020年Q2 GMV为127.6亿，环比快速增长31.2％。值得注意的是，宝尊B2C的多项利润率指标半来五年同期新高，其中，营运利润环比快速增长87.2％。与此同时，PR白银城丽妆业绩预期也较为丰厚。据最新招股表明，2017-2019年，PR白银城丽妆净利润分别为2.27亿、2.52亿和2.86亿。
9月25日，若羽臣刚刚在深交所挂牌上市。截至目前，国内4家较具备指标性的护肤品B2C代营运公司——宝尊B2C、壹网壹创、若羽臣、PR白银城丽妆均已挂牌上市。此外，6月30日，优趣汇已正式宣布提交招股，拟赴联交所挂牌上市。
纺织服装国际品牌管理专家、上海良栖国际品牌管理有限公司创始人王小兰分析称，在禽流感冲击下，以实体店实体店面为主导的国际品牌商势必加强在线电商的投入，对像若羽臣、PR白银城丽妆这样的电商综合服务供应商而言，是很好的机会。这些民营企业挂牌上市后可以扩大民营企业的产业发展，提升自身竞争力。
就当前格局来看，医美代电信公司已经形成了相对稳定的国际品牌管理体系。宝尊B2C掌握着透净等239个国际品牌的代营运；PR白银城丽妆和壹网壹创著眼医美业务，前者手执雅诗兰黛、粉底霜等超60个国际品牌，后者则包涵白犬、毛戈平等38个国际品牌；优趣汇则更专注于日本国际品牌，包涵宝洁公司等73个国际品牌的营运权。各大医美代电信公司国际品牌管理体系的固定，也意味着拓展新国际品牌新密切圣索弗的难度增加以及对密切合作国际品牌的倚赖加强。
风险综上所述
PR白银城丽妆、若羽臣等虽然加码于医美赛车场，却没有自己的国际品牌。其产业发展商业模式主要是与知名护肤品国际品牌密切合作代其营运，而这一产业发展商业模式为其获利的与此同时，也为今后的产业发展种下了安全隐患。
若羽臣在此前发布的招股中提到，公司对密切合作国际品牌方自身的经营状况及其产品本身缺乏直接控制能力，经营业绩预期倚赖于密切合作国际品牌自身的消费市场声誉和产品本身的质量保障。如果密切合作国际品牌方自身经营状况恶化或消费市场声誉受损，可能导致经营业绩预期下滑、顾客投诉增加、消费市场影响力下降。
与此同时，PR白银城丽妆也在招股中披露，存在商品质量控制风险。PR白银城丽妆方面表示，如果商品的质量问题并非国际品牌方的责任，或属于国际品牌方的责任但公司向其追索未果，则公司须依法向消费者承担赔偿责任，这将会给公司带来一定损失。
除对产品品质无法把控的不确定，由于自主国际品牌的缺位，这些医美代营运对国际品牌密切圣索弗的倚赖不断加强，尤其是主要客户。
PR白银城丽妆在招股中披露，公司对平台或单一国际品牌构成重大倚赖。与此同时，壹网壹创也在其招股中披露存在相应的问题。虽然若羽臣对单一国际品牌的倚赖不大，但也存在着对国际品牌方的倚赖。若羽臣在招股中披露，国际国际品牌占比超90%以上，如果密切合作破裂或出现问题，面临着客户流失的风险，一定程度上影响公司业绩预期及产业发展。
宝尊B2C同样存在着对主要客户的倚赖。数据表明，宝尊B2C前三大客户贡献了GMV的超50%。这意味着，一旦宝尊与某个大客户的关系恶化或是受到贸易环境的影响，其收入将很容易受到影响。
正因为这样的倚赖，使得客户流失的风险加强。据了解，许多国际品牌方在委托线上零售服务商经营淘宝店的与此同时，自己也会组建内部团队经营官方旗舰店，一旦内部团队成熟，便会与代理电信公司解约。
比如，PR白银城丽妆前十大国际品牌中的巴黎欧莱雅、兰蔻分别于2018年5月、8月在合同到期后终止与其的业务密切合作，主要原因是欧莱雅集团收回了部分国际品牌的授权，改由集团自有网络零售营运团队负责旗下国际品牌的线上营运。2018年PR白银城丽妆和透净的合同到期后，双方终止了在天猫平台的密切合作。若羽臣前三大客户祛痘国际品牌比度克在2016年5月解除代理合同。此外，若羽臣客户在近两年的产业发展中呈现极不稳定的现状，业绩预期快速增长态势也逐渐放缓。
竞争加剧
就目前整个行业而言，除代电信公司之间的竞争加剧外，还面临着来自新进入者的压力。据了解，经过多年的产业发展，仅天猫平台上代电信公司就有近千家，行业内部竞争激烈。
其次，从整个行业来看，随着头部网红如李子柒、李佳琦、薇娅等网红名人的崛起，以及新兴网红经济机构MCN的产业发展壮大，像PR白银城丽妆、若羽臣这样单纯依靠线上营运国际品牌的传统机构面临着一定的冲击。
如涵作为典型的MCN机构，通过对自营B2C平台的孵化及产业发展不断收割流量，与此同时辅以旗下网红为国际品牌方带货或提供营销广告服务，一定程度上抢食着医美代电信公司的消费市场份额。
北京商业经济学会常务副会长赖阳表示，像PR白银城丽妆、若羽臣这样的医美代营运产业发展商业模式，想要立足需要强劲的营运能力以及销售能力，帮助密切合作国际品牌更好地产业发展。基于此，其核心竞争力应该是如何把密切合作签约的国际品牌商品高效率地销售出去。
针对日渐加剧的竞争，各医美代电信公司也期望通过叩开民营民营企业消费市场的大门获得融资的与此同时，增强自身竞争力。
PR白银城丽妆在招股中披露，计划投资2.68亿用于国际品牌推广与渠道建设项目,加强密切合作国际品牌的营销推广力度、拓展更多销售渠道,从而增加公司影响力,进一步巩固公司在行业中的优势地位并提升公司规模经济水平。与此同时，也将加强对自有国际品牌的建设与推广力度。
宝尊B2C方面也表示，将持续深挖及布局本土国际品牌及新兴国际品牌，另一方面,技术和创新也是投资的重点。据了解，2019年,宝尊B2C在科技上支出约4亿,后续将继续投资于IT系统、数据分析能力和AI技术,来提高关键服务流程的自动化和标准化水平。
快消行业新零售专家鲍跃忠分析表示，未来代营运需要走向一个全链路的商业模式，也就是从用户到整个的国际品牌营运，到整个的产品管理体系形成全面的营运商业模式。如果没有形成管理体系的链路商业模式，像PR白银城丽妆、若羽臣这样的代营运公司会面临很多风险，所以这些民营企业需要在现有的民营企业规模和体量基础上，尽快地形成自己的全链路商业模式。
就如何应对竞争及未来产业发展，北京商报记者对PR白银城丽妆等民营企业进行采访，但截至发稿，并未收到回复。记者 钱瑜 张君花
责任编辑： 苏姗
